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光伏真空泵:下游扩产积极,需求快速扩张

  【康沃真空网】光伏真空:下游扩产积极,需求快速扩张

  (一)光伏行业:碳中和目标下,需求确定性强

  太阳能组件价格大幅下降,带动光伏电站投资成本下降,经济性显现。根据CPIA的 数据,太阳能电池组件的价格从2007年的约36元/W降低到2020年的1.57元/W,下 降幅度达95.6%,带动光伏电站投资的系统成本从60元/W左右下降到3.99元/W。由于各国的电价不同,随着光伏发电成本的不断下降,在不同地区陆续实现平价上网, 2020年中青海海南州的竞价项目中标电价为0.2427元/W已经低于当地的煤电上网 电价,光伏发电的经济性逐渐显现。

  碳中和目标下,光伏装机需求确定性强。2020年9月,我国在联合国大会一般性辩论 中宣布二氧化碳排放力争在2030年前达峰,努力在2060年实现碳中和,欧洲美国等 均提出了各自的减能减排政策。在经济性与政策的双重驱动下,光伏发电新增装机 预计将迎来较快增长,根据CPIA的预测,2021年国内新增装机在55-65GW,全球装 机规模在150-170GW,十四五期间,国内年均新增装机70-90GW,全球年均新增装 机210-260GW。

  (二)真空泵:受益下游积极扩产,需求快速扩张

  太阳能电池的若干生产过程与半导体类似,包括拉晶、镀膜等,也会用到干式真空 泵。干式真空泵可用于光伏产业链中硅片的拉晶环节、电池片的钝化镀膜环节 (PECVD/ALD设备)、组件的层压环节等。根据捷佳伟创的招股说明书,以其PECVD 设备为例,干式真空泵为PECVD设备中成本占比最大的零部件, 2015-2017年,干 式真空泵在PECVD设备中的价值量占比为11.4%/12.2%/12.7%。

  根据中科仪的招股说明书,晶体生长和硅片生产每GW需要约200台干式真空泵,单 价约7万元,同时假设真空泵的受用寿命为10年,每台真空泵每年需要的维保费用为 3万元。由此我们可以估计硅片环节对真空泵设备的需求规模。

  2020-2022年硅片环节对真空泵的设备与维保需求规模约22.6/28.6/35.6亿元。继续 沿用上文的硅片扩产数据,我们可以得到2020-2022年拉晶环节对真空泵的新增设 备需求规模约12.7/13.3/14.5亿元,与上文通过价值量计算的市场规模相似,考虑存 量真空泵的更新与真空泵的维保费用之后,同时期设备与维保的市场规模约 22.6/28.6/35.6亿元,复合增长率约25.5%,维持高速增长状态。

  通过假设国内与全球的新增装机规模、PERC+/HJT等不同技术路线的产能占比以及 镀膜设备在不同技术路线中的价值量占比等(由于技术路线迭代变化,近年电池片 环节设备更新较快,故未考虑真空泵的存量更新),我们可以测算电池片环节的真 空泵需求规模。

  2020-2022年电池片环节(PECVD、ALD等镀膜设备)对真空泵的设备需求规模约 6.5/9.8/11.7亿元,同期组件环节(层压设备)对真空泵的需求规模约0.8/1.2/1.2亿 元,加上硅片环节的设备需求,整个光伏行业对真空泵的设备需求为21.7/27.0/31.2 亿元,再加上服务维保市场,光伏行业对真空泵的设备与服务需求规模约 33.5/45.0/55.5亿元,复合增长率28.7%,保持高速增长。

  (三)国产替代正当时,有望持续深入

  降本贯穿于太阳能电池的整个发展过程,设备降本是其中的重要一环。前文已经提 到组件价格的大幅下降,与之同时发生的则是随着设备的国产化与产能的逐步上升, 设备投资额的大幅度下降,根据CPIA的数据,PERC产线从2016年的6亿元/GW降低 到2020年的2.25亿/GW,下降幅度达62.5%,2020年TOPCon的产线投资额为2.7亿 元/GW,HJT的产线投资额为4.5-5.5亿/GW,在PERC+/TOPCon/HJT等多种技术路 线并行、竞争焦灼的现阶段,设备投资额将是决定技术路线走向的重要一环,而将 若干零部件国产化将会是设备降本的一个有效驱动因素。

  国产替代趋势下,国产真空泵行业将受益。以电池片设备龙头厂商捷佳伟创为例, 出于配合电池片厂商降本以及保持市场份额的需要,近年捷佳的PECVD设备均价与 毛利率一直在下降。出于降本与提高利润率的需要,以捷佳为代表的电池片设备厂商完全有动力切入到国产真空泵。而根据据捷佳的招股说明书,捷佳的干式真空泵 主要来自于Pfeiffer Vacuum SAS(德国普发),根据汉钟2021年1月在投资者问答 平台上对投资者的答复,汉钟的真空产品已经供货捷佳伟创。


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